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[by:周敏]

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经济新闻
人民币快速大幅贬值,已经是当务之急
????2018-08-15 14:27:58

投资者报?2018-08-15 05:17:03

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

来源:老邓的财经茶馆(laodeng-caff)

作者:邓元杰

关于人民币汇率,老邓开门见山:早在2016年,我就认为人民币兑美元应该贬值到7.3。但是当时国家硬挺,把2016年12月份的接近7:1的汇率顶到2018年初的6.24:1。技术上说,这完全是在用贸易盈余和雄厚的外汇储备硬撑。

靠着雄厚的实力,这么做没问题。如果愿意,未来几个月仍然可以如此。但是到了一定时候,国家必须放水,而且是大放水。加上中美前景,我国的外贸盈余70%都是靠美国,所以长期来看,人民币根本撑不住。既然撑不住,为什么不具有一些前瞻性,提前主动贬值呢?

到了现在,人民币对美元的汇率,7:1肯定打不住。在可预见的未来,估计是12:1以上。

说说我的分析。

一、当实体和虚拟经济都停步时,为了重启经济,刺激就业和维稳,必须大规模放水。

根据中华全国商业信息中心的监测数据,2018年7月份,全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%,降幅比去年同期扩大8.9个百分点。分品类来看,粮油食品类、服装类、日用品类、金银珠宝类、家用电器类零售额分别同比降低2.8%、3.8%、5.7%、1.8%、9.9%。

家电的降幅为何如此之大?因为国家控制房地产,房子卖不出去(人们不是不想买,往往是没资格买),又怎么推动家电销售?这还只是表层。房地产牵连上下游几十个行业,就这么一直控制着,生产和消费都起不来。

虚拟经济方面,P2P爆雷已经好几千家,实际上是加剧了贫富差距。这个话题比较敏感,就此打住。中国股市的市值规模,已经从世界第二退步到第三,被日本超越。股市长期起不来,也是虚拟经济疲软的一个重要方面。

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

我们的股市为了落后了?看了半天也没说出个所以然,无非是没有做好管理工作。但是本文将给另一条理由,那就是割韭菜太狠!这个理由放在后面,大家看后,也会明白为什么股指十年不涨了。

二、人民币放水的速度始终快于美元,因此长期来看汇率肯定撑不住。

道理也很简单,一个国家的M2每年以8~20%的速度增加,而另一个国家的M2每年只增长几个点,只是略快于GDP增速,货币之间的相互比值能稳定住吗?

米可做了一幅图,如果中美两国的M2在1995年都是100,那么从1996年到2016年2月底,中国M2总量是1995年年底的23.5倍,年复合增长率为16.8%。而美国的M2总量是1995年年底的3.4倍,年复合增长率为6.35%。

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

最近两年,在去杠杆背景下,我国M2增速有所放缓,但仍然明显高于GDP增速和美国M2增速。如果1996年人民币兑美元的汇率是8.28:1,经过了这么二十多年,中国M2的总量已经是当年的将近30倍,而美国才是当年的不到4倍,那么汇率是不是也应该变成原来的7倍,也就是人民币兑美元,达到将近60:1呢?

这个结论,别说你不会同意,就连我也不同意。在可预期的未来,不可能达到这个数字。一个最简单的理由是:过去二十多年,我国的虚拟经济(主要是股市)得到了快速发展,沉淀(或套牢)了无数资金;加上房地产也沉淀了无数资金,而现在限购限贷又把这些资金锁定,所以,汇率不可能达到60:1。

但是,有没有可能达到8:1、10:1、12:1呢?我认为颇有可能。

三、贫富差距日益分化,必须放水。

身处京沪深、广大热门二线城市的朋友,很多人的主要感觉是经济或许还凑合,餐馆爆满,自己的工资可能还在上涨。但是在三四线城市和广大农村,很多人的感受却完全不同。

举个例子。我今年夏天去某内地旅游区玩,这个旅游区不热门,各方面价格都比较便宜。如果租有WIFI、管吃管住的农家宾馆(档次高于农家乐,但低于城市宾馆),每人每天的费用是80元。如果包月,一个月的费用只有1800元左右。

1800元,随便上网,包吃包住,又享受清新空气,至少我这个二线城市来的人,感觉非常便宜。要不是有工作,真想在广大中西部空气清新的二三线旅游区,包个宾馆长期居住。

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

而当地人呢?他们的民风还比较淳朴,觉得这个价格简直是“宰人”。见我问得多了,他们还有点不好意思,说价格还可以商量。

对于当地农民来说,房子是自己的,菜是自己种的,鸡鸭猪羊都是自己或邻村养的,值多少钱?但是一个月1800或1600元的房租,还管吃管住,在一二线城市住个不太差的宾馆,可能几天就花完了,甚至一天都不够。对于大城市月收入几万甚至十万以上的白领来说,带着一家人,在二三线旅游区包住一个月都很轻松。

这就是相当巨大的经济差距,贫富差距。对于广大中西部地区的人来说,生活在二三线旅游区附近还算不错的,如果没有在旅游区附近呢?一个月,哦不,一年能挣多少钱?

恐怕很难说吧。

如果这些地方的年轻人进入一二线城市,一个月的收入顶小地方好几个月甚至一年,他们怎么可能离开?而长此以往,城市经济将更好,而农村经济将更凋敝。再结合过去几年的去杠杆和去库存,三四线城市将更需要钱。而贫富差距的日益分化,导致必须放水,否则各种问题会越来越严重。

形象地解释一下。经济就像盘根错节的各种管道,资金在其中流动。如果拧紧甚至拧住水龙头,在现在的经济情况下,水(资金)仍然会流动。流到哪里呢?

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

流到赚钱的公司、企业和政府部门。

我之前写过一篇《房价到底是谁抬起来的?本文的分析让你触目惊心……》,里面说华为、腾讯、阿里、百度等公司的收入很高,还有一大堆金融机构。虽然他们的高收入在很大程度上是应得的,但不可否认,优秀的公司是威力极强的赚钱机器,是超级吸水机。如果社会运行健康,水量充足并且可以正常循环,也就是它们吸走了水,但分配给了足够多的人,这些人又通过消费,把财富释放出来,让尽量多的人得到尽量多的利益,那没问题。

可惜现在不是这样。

因此,实力强大的政府和公司,通过强力吸水得到巨额财富,并对相关人员进行财富的再分配,只能是这个社会的少数人。如果不放水或少放水,大多数人只能越来越饥渴。因此,如果不能在财富再分配上有巨大进步,那么每隔一段时间,只能大放水。

股市也是一样。之前有人说过去十年,也就是从2008年至今,股市没涨过。其实并非如此,股市涨了很多,但是财富反而被少数人拿走了。

这是指数计算机制决定的,我就拿中国石油来举例。我们知道2007年中石油在上市时是48元,后来震荡下跌,现在大约8元钱。由于它是大盘股,在上市不久也就是40多元时,被计入上证指数。那么,当它从40元跌到几元的这么些年,对指数肯定有拉低作用。

很多其他股票也都这样。高位计入指数,然后不断阴跌,股指能涨吗?所以,是指数的计算机制,让股指十年不涨。

那么,这些股票上的钱,被谁赚走了?

虽然少数散户也能通过分红和低买高卖获得一定的利润,但总体上说,赚钱最多的当然是机构和大股东,以及一些凶猛的庄家、内幕消息人士。

仍以中石油为例,它48元上市时,里面的股东早赚翻了。参与发行的机构们在高位不断卖出股票,他们不赚谁赚?

巨额亏钱的,当然是在高位接盘的股民。上市、大涨、然后阴跌,原始股东和相关机构大赚特赚,接盘的股民亏损累累,这就是股市在进一步加剧贫富差距。

现在的股市仍然是这么运行的。比如我去年中签了金逸影视(运气好,中了一点点,今年一只没中),上市之后N个涨停,接着就是慢慢阴跌之路,现在已经跌到发行价附近了。不出意外的话,今后很可能跌破发行价(个人判断,不构成买卖依据)。

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

因此,在股市上强烈建议大家,如果要买新股和次新股,一般来说要跌破发行价再开始考虑。

不说股市了,我用股市只是来说明,目前的机制只是有利于大股东和机构圈钱套现,而对于广大股民来说,总体上看,并不能享受中国经济发展的成果,只能继续加剧社会的贫富差距。

回到人民币。贫富差距加大,经济管道的很多地方都没水了怎么办?当然是迟早大放水啊。而这,又会促进价格大涨。

四、农产品价格

促进价格大涨的一个重要因素将是农产品价格。我们知道,为了压制通胀,我国大量进口农产品,这确实在很大程度上从根源上压制了通胀,但是农民种田的积极性也越来越低。虽然本届早在去年就提出要“振兴农村”,但怎么振兴?怎么让农民愿意留在农村呢?

你说的太对了,大规模提高粮食价格啊!比如,提高一倍,甚至两、三倍!

提高粮价?这不扯淡吗?现在这个价格都比国外进口的都高,再提高粮价,我们必然要进口更多外国粮食,外汇消耗将更多,我们的粮食安全又如何保障?况且,提高粮价之后,国外粮食相对更便宜,我国农民总体上种的粮食将更少,农民更往城里跑,农村更凋敝,城乡差距将更大,贫富差距将更大。那时怎么办?

说得对,非常对!所以单纯大规模提高粮价,不可行。

但是,如果人民币贬值一倍,从目前的将近7:1贬值到14:1,上述问题是不是就解决了?

汇率贬值一倍,国外进口粮食将无价格优势,而国内的粮食价格将更有竞争力,农民更有积极性,是不是有利于振兴农村经济?至于城里的贫困户,国家拿出适当补贴就行。当然,我承认,这对广大城市贫民不利,但是如果广大农民得利,总体上看,贫富差距是不是会明显降低?

总体上降低贫富差距,尤其是广大农民富裕了,就会刺激经济发展,刺激国民经济有望健康成长。

实际上,再不大幅度提高粮食收购价,农民的种田积极性就快没了。而国内粮食产量大幅下降,我国将花更多外汇进口粮食,抬升国际粮价,加剧本币贬值。既然如此,现在为什么不主动行动呢?!

根据国家统计局对全国25个夏粮生产省(区、市)的调查,2018年全国夏粮播种面积、单位面积产量、总产量如下:

  • 全国夏粮播种面积26703千公顷(40054万亩),比2017年减少164千公顷(246万亩),下降0.6%;其中谷物播种面积23863千公顷(35794万亩),比2017年减少170千公顷(254万亩),下降0.7%。

  • 全国夏粮单位面积产量5194.9公斤/公顷(346.3公斤/亩),比2017年减少82.0公斤/公顷(5.5公斤/亩),下降1.6%;其中谷物单位面积产量5441.3公斤/公顷(362.8公斤/亩),比2017年减少90.8公斤/公顷(6.1公斤/亩),下降1.6%。

  • 全国夏粮总产量13872万吨(2774亿斤),比2017年减少306万吨(61亿斤),下降2.2%。其中谷物产量12984万吨(2597亿斤),比2017年减少310万吨(62亿斤),下降2.3%。

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

笔者认为,现在的当务之急是:国家应该重启1980年代初大幅度提高粮食收购价的政策,不是提高20%、30%,而是至少成倍提高!与此相对应的是,本币也需要大幅贬值。那个年代,人民币兑美元也大幅贬值,从1980年1美元兑换1.53元,到1990年兑换4.78 元,再到1997年兑换8.2898元人民币,十几年贬值了好几倍。

因此,老邓强烈建议人民币兑美元快速大幅贬值,最好便知道12:1以上。 这么做的好处是:

1、放下面子,拿住里子,很自然就堵住了外汇流出的各种漏洞,根本不需要严防死守。

2、大规模鼓励农民的种田积极性,真正从根本上振兴农村。

3、以美元衡量的GDP大幅下降,可在一定程度上缓解和美国的关系。

4、真正保住外汇,甚至引入外汇。以旅游为例,人民币大幅贬值,出国旅游的肯定大幅减少,而外国人到我国旅游将大幅增加。不是说外汇最重要吗?快速贬值到位,反而能保住外汇啊。

5、明显降低国内的贫富差距,振兴中国经济。

6、人民币国际化,可从长计议。国际化是必须的,也是长远的目标,但一个国家首先要把内部处理好了,才能更好地走到国外。

这么多好处,为什么不做呢?

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

现在,人民币贬值到7.3已经不可行了,因为又经过了大约两年时间,这几年的内外部形势都发生了明显变化。现在有一些文章,认为人民币应该贬值到7、7.5或者8,甚至9,好像已经幅度很大了。但在我看来,这些都不够。如果有读者觉得刺耳,就当是我的一家之言吧。

当然,人民币快速贬值到位,也有巨大的害处,比如各种债权债务的处理,短期内会对进出口造成巨震。但现在没有两全其美的方案,必须做出两害相权取其轻的抉择。

另外,大规模提高粮食收购价、振兴农村之后,今后还会对全国的总体价格产生剧烈抬升,加剧通胀。但是,这是下一步要解决的重要问题。而且,必须伴随进一步深化改革才行。现在的当务之急,老邓认为是主动对人民币大幅贬值,获得主动。否则,如果采用渐进式贬值,或者硬挺着不贬值,外汇还将不断流出,中国经济将受到更大伤害,未来的贬值幅度将更大。

实际上,人民币本身有巨大的贬值压力。我们知道,8月初央行上调了外汇风险准备金率:从8月6日起,央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率,从0调整为20%。有媒体说这是央行“重拳出击”,当时人民币也结束了两连跌,有暂时上涨,但是之后还是下跌了。

在老邓看来,央行的举措只是战术上的重拳,而对大势没有影响。相反,国家希望人民币“渐进贬值”,反而会对我国的经济造成更大伤害。因为只要不贬到位,人们就会不断钻空子,外汇就会不断流出;而外商投资也不会大规模进入。我们徒耗内力,损己利人,吃力不讨好,这又何必呢?

兵法上也是这样:如果有足够的回旋空间,初期又没有足够实力,明知顶不住,就应该大幅度撤退。这样自己的兵力、后勤给养,会离后方更近,也更有优势;而敌人不断猛追,兵力和给养就会暂时跟不上,劣势越来越大。因此,兵力弱的一方如果能保存实力,主动大幅度后撤,然后在一个自己能有相对优势的地方再和敌人决战,才是上策。

人民币快速大幅贬值,已经是当务之急

举个例子,如果苏联在苏德战争初期没有大规模反攻和顽强地节节抵抗,而是主动经过几次大规模后撤、避免被围歼的命运,然后在后撤中集中兵力,给过于前突的德军以痛击,苏军在1941年也就不会损失400万人了,这可是当时苏联年轻力壮、最具战斗经验的一批人啊!如果这批人损失不大,或者拼掉德国更多消耗,苏联日后的战争进程将顺利得多。

货币也一样。为什么很多国家的货币贬值是瞬间发生,贬值百分之几十甚至更多?在很大程度上是为了主动后撤。人民币也应该这样,放下面子,抓住里子,主动后撤,然后在一个目前来看不算高估的位置(比如,兑美元12:1)加强防守,在一定时期内是完全守得住的。然后利用这段宝贵的时间,成功推进各方面的改革,那么中国经济乃至国运,完全有可能在经过短暂的挫折之后,继续勇往直前。

(本文内容仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资须谨慎)